安塘资讯
推荐
热点
最新
精选
Home您现在的位置:首页 >>财经 >> 时代IPO快讯:证监会42问中天精装 关联交易与坏账计提请答

时代IPO快讯:证监会42问中天精装 关联交易与坏账计提请答

发布时间:2019-12-02 20:45:56   阅读:811次
[摘要] 在第一次ipo被否的发审委审核会议上,中天精装被质疑对关联方存在重大依赖的情形。但在此次反馈意见中,证监会要求中天精装披露万丰资产入股后又转让股份的原因及合理性,质疑其是否通过股权规避关联方认定。在首

时代商学院研究员杨霞

9月6日,中国证监会披露的《关于深圳中天精装配件有限公司首次公开发行申请文件的反馈》显示,中国证监会共向深圳中天精装配件有限公司(以下简称“中天精装配件”)提出了42个问题。

今年3月15日,中天精装配件向中国证监会提交招股说明书,申请在中小企业板上市。拟发行不超过3785万股,募集资金7.82亿元,用于公司主要业务相关项目,包括信息化建设项目、区域中心建设项目、总部建设项目、研究院建设项目和补充营运资金。

根据招股说明书,中天精装成立于2000年9月,主要为国内大型房地产公司提供批量精装服务,包括建筑装饰工程施工和建筑装饰工程设计。

事实上,这并不是中天精装配件第一次申请上市。早在2016年12月,公司就向中国证监会提交了招股说明书,但由于劳务外包、毛利率、关联方及应收账款坏账计提比例等原因,未能提交。

对比中天精装前后招股说明书的数据,时代商学院(Time Business School)的研究人员发现,该公司在上次会议上受到审查委员会质疑的一些问题今天依然存在,并引起了市场的诸多关注。

关联方交易

据了解,万科房地产是中天精装配件的最大客户,中天精装配件股东之一丰丸资产是万科企业股权管理中心的全资子公司。万科房地产职工代表大会对该中心的运营做出最终决定。当时,基于实质重于形式的原则,中国证监会质疑万科房地产为其关联公司。

在发展与审查委员会关于首次公开募股是否获得批准的审查会议上,中天精装配件被问及对关联方的严重依赖。

然而,最新招股说明书显示,从2015年至2018年(2018年仅包括前9个月的数据,下同),中天精装配件的房地产收入在当前营业收入中所占比例分别为44.10%、46.39%、39.54%和26.79%。尽管这一比例逐年下降,但万科的房地产仍然是中天精装配件迄今为止的最大客户。

此外,2017年12月26日,即中天精装配件首次ipo失败后的第二个月,公司股东之一丰丸资产将其股权自然转让给自然人乔荣剑、张安和深圳市投资合伙企业。此时,丰丸资产不再持有该公司的股份。

然而,在这一反馈意见中,中国证监会要求中天精装配件披露丰丸入股后转让股份的原因和合理性,质疑其是否通过股权规避了关联方的认定。

毛利率继续下降。

企业毛利率的变化一直是中国证监会关注的焦点。中天精装配件在首次公开募股期间,由于综合毛利率逐年下降,公司运营的可持续性受到质疑。

最新招股说明书显示,2015年至2018年,公司综合毛利率分别为22.12%、18.71%、18.00%和16.21%。该公司的毛利率不断下降。

对此,中天精装配件(中天精装配件)在其招股说明书中解释称,由于房地产行业繁荣程度的下降和装饰行业竞争的加剧,公司装饰业务的毛利率从2015年至2017年呈现下降趋势。2018年,公司装饰业务毛利率下降主要受原材料价格上涨以及公司在成本控制和工期控制方面仍与新客户处于磨合阶段的影响。

坏账准备比同行宽松。

应收账款坏账准备对当期利润有一定影响,而坏账准备通常由企业自行确定。

首次公开募股时,中天精装配件基于账龄的坏账准备低于行业平均水平,相关坏账准备被证监会质疑是否充分、审慎。

时代商学院研究人员发现,中天精装配件在其招股说明书中列出了六家可比上市公司,包括金螳螂、七星、建义、雅莎、朱槿和广田。

然而,中天公司一年内到期的应收账款坏账平均计提比率为14.16%,中天公司为5%,比可比上市公司低9.16个百分点。

此外,可比上市公司1-2年应收账款平均计提比例为30%,中兴精装为10%,比可比上市公司低20个百分点。

中天精装配件(中天精装配件)在招股说明书中解释称,虽然基于账龄分析的部分可比上市公司坏账准备比例相对较高,但部分应收账款在信用期内的坏账准备比例是基于余额的百分比,接近一年内应收账款坏账准备比例。但是,该公司没有具体解释其他账龄应收账款坏账计提比率的差异。

业内专家认为,“坏账准备会增加会计处理过程中损益表中所列资产的减值损失,这意味着如果企业对应收账款坏账准备过于宽松,就会夸大企业当前的经营利润。”

劳动力外包的比例很高。

此外,中天精装配件始终存在人工成本占运营成本比例高的问题。

2015年至2016年,公司劳务分包成本分别占主营业务成本的44.03%和46.87%。

因此,首次公开募股时,中天精装配件被中国证监会质疑使用劳务外包降低成本。

根据中天精装配件最新招股说明书数据,2017年至2018年,公司劳务分包成本分别占主营业务成本的45.04%和44.68%。与前两年相比,中天精装配件仍然存在严重依赖劳务分包公司的问题。

9月12日,时代商学院致信中天精装配件调查上述问题,但截至9月16日,中天精装配件仍未回复。

[声明]本文(报告)是根据已发表的信息编写的。本文中表达的信息或意见不构成对任何人的投资建议。文章的版权属于原作者和原来源。未经时代商学院、时代周刊授权,任何媒体、网站或微信公众平台不得以任何其他方式引用、复制、转载、提取或使用上述内容。如果授权重印,仍然必须注明出处。

(联系电子邮件:timesbusiness@163.com)

本网站上的内容(包括但不限于文本、图片、音频和视频)除重印外,均受时代在线版权保护,未经书面同意,禁止重印、链接、粘贴或以其他方式使用。如果违反上述声明,网站将调查其相关法律责任。如需其他媒体、网站或个人转载,请联系丁先生:chiding@time-weekly.com

一分钟pk10 安徽快3开奖结果 黑龙江快乐十分


© Copyright 2018-2019 barkinbasics.com 安塘资讯 Inc. All Rights Reserved.